بإيجاز: رجحت المندوبية السامية للتخطيط أن يتراجع مؤشر مازي بنسبة 6,8% في الفصل الثالث من 2026، وأن تنخفض قيمة الدرهم بنسبة 2,2% أمام اليورو و3,8% أمام الدولار، مع إبقاء بنك المغرب سعر الفائدة عند 2,25%.

يُرجح أن يسجل مؤشر مازي، المؤشر الرئيسي لبورصة الدار البيضاء، تراجعا بنسبة 6,8 في المائة على أساس سنوي خلال الفصل الثالث من سنة 2026، بعد انخفاض بنسبة 0,4 في المائة في الفصل السابق، حسب نشرة الظرفية الصادرة عن المندوبية السامية للتخطيط.

وأوضحت المندوبية أن الحركة التصحيحية التي يعرفها السوق منذ يناير 2026، بعد طفرة سنة 2025، ستشتد في ظل التوترات الجيوسياسية والصدمة الطاقية، وستطال شركات الصناعات الكيماوية والمحافظ والكهرباء والصناعات الفلاحية والفندقة والترفيه، رغم ارتفاع مرتقب للرسملة بنسبة 4 في المائة. ويمكن تتبع الأداء اليومي عبر نشرة افتتاح بورصة الدار البيضاء.

وفي سوق الصرف، يُنتظر أن تتراجع قيمة الدرهم بنسبة 2,2 في المائة مقابل اليورو و3,8 في المائة أمام الدولار، وهي تحركات تنعكس على أسعار صرف العملات الأجنبية مقابل الدرهم.

أما ظروف التمويل فستبقى مواتية، إذ سترتفع القروض الموجهة للاقتصاد بنسبة 11,1 في المائة، والكتلة النقدية بنسبة 11,9 في المائة، والأصول الاحتياطية الرسمية بنسبة 19,9 في المائة. ومع اتساع عجز السيولة البنكية، سيرفع بنك المغرب حجم ضخه للبنوك مع الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند 2,25 في المائة للفصل السادس على التوالي، فيما سترتفع عائدات سندات الخزينة بـ19 نقطة أساس لأجل سنة و48 نقطة لأجل خمس سنوات.